2024年一季度国内PE管材市场在原油高成本支撑、宏观政策利好以及阶段性供应偏紧支撑下维持震荡小涨趋势，但受需求恢复不佳影响，均价仍有所走低；2024年二季度来看，4-5月份需求相对乐观，价格预计维持高位震荡，但随着6月份开始进入需求淡季，同时检修装置陆续开车，基本面压制市场，预计价格震荡走软。

　　2024年一季度，PE管材市场价格虽然处于震荡小涨趋势，但仍处于近五年价格低位。以华东上海石化600688）YGH041价格为例，一季度市场均价在8109.58元/吨，较去年同期跌2.12%，较上季度跌3.07%，其中100级管材季度价格低点出现在1月下旬，价格在8025元/吨，价格高点在3月中下旬，价格在8225元/吨。

　　从价格的季节性表现来看，2024年一季度PE管材价格处于震荡小涨走势，符合季节性波动特点，但涨幅低于季节性指数，虽然季度内原油及宏观预期向好给予市场一定支撑，但阶段性的供需错配仍存，尤其是终端恢复欠佳拖累现货交易市场，涨势有限，导致一季度运行趋势低于季节性指数。

　　驱动2024年一季度价格震荡小涨的原因包括，原油高位运行下的成本支撑、宏观政策利好下的乐观预期以及阶段性供需失衡导致的供应支撑较强。

　　春节前(1月1日-2月6日)PE管材市场价格呈倒“N”型走势。1月初随着转产管材的企业增多，供应压力增大，石化及贸易商积极降价去库为主，下游暂无备货需求，市场价格偏弱运行。月中后随着期货小幅走高，加之石化分量有限，现货管材供应压力减轻，而工厂节前刚需拿货，对价格形成一定支撑，低价小幅走高。2月初随着下游工厂多数停机放假，原料备货积极性转弱，零星补货对市场支撑有限，贸易商出货不畅，价格震荡走软。

　　春节后(2月9日-3月底)PE管材市场价格震荡走高。春节期间原油走高，大宗商品表现良好，各环节管材库存压力不大，节后回来贸易商试探报涨，虽然节后工厂订单跟进不足，开工提升缓慢拖累现货交易市场，市场出现高德娱乐短暂回调，但原油成本支撑及宏观政策利好市场，同时部分主产管材企业集中检修消息频出，预期供应有所减少，石化及贸易商涨价意愿较高，但随着价格涨至高位，工厂阶段性拿货结束，市场涨势有所放缓。

　　2024年第一季度，原油价格开启震荡上涨模式，美原油从70美元/桶上涨到80美元/桶，涨幅超过10美元/桶。一方面，今年3月份，多个欧佩克和非欧佩克产油国决定把第一季度日均220万桶的自愿减产措施延长至6月底，以维护国际石油市场的稳定与平衡。另外一方面，地缘扰动频繁，除了巴以冲突和红海局势之外，乌克兰多次袭击欧洲某国炼厂，导致市场担忧欧洲局势扩大，进而引发了石油供应中断的担忧，地缘溢价重回市场。季度内原油上涨对PE管材形成较强的成本及心态支撑。

　　2024年一季度油价整体呈现震荡上涨，成本端给予PE管材支撑虽强，但受制于价格端的拖累，市场涨幅有限，上游石化企业亏损状态难改。

　　具体来看，2024年一季度国内PE管材料企业理论利延续跌势难改，平均毛利在-867.28元/吨，较上一季度跌161.39元/吨。油价高位运行使得成本支撑高德娱乐较强，据测算，油制PE管材料成本均价在8906.63元/吨，虽然环比上一季度小跌1.43%，但高成本支撑仍在。价格端来看，受成本及阶段性供应偏紧支撑下，PE管材价格震荡小涨，但受需求跟进欠佳影响，季度内整体涨幅有限，油制PE管材料厂价格均价在8039.34元/吨，较上一季度跌3.5%。价格端的跌幅高于成本端，因此一季度的PE管材生产企业的毛利延续跌势高德娱乐，企业亏损情况加剧，后续不断调整生产策略来应对亏损情况。

　　一季度在原油高成本压力下及终端需求恢复不佳拖累下，上游PE管材企业生产经营状况不容乐观，亏损状况加剧，导致上游对PE的管材的排产意愿降低，部分企业转产其他低压产品，另有部分企业选择停车检修来应对亏损局面。

　　2024年一季度虽然未有新投产PE管材生产企业，但在23年投产的PE管材生产企业对管材产量的释放下，2024年1-2月份PE管材产量处于近五年的高位，据统计，一季度PE管材产量在89.87万吨，较去年同期涨12.04%，但较上一季度跌14.36%。虽然同比产量数据有所增加，但2月份开始部分市场套保商开始套利操作，后期因低压管材与塑料期货的基差长期未能修复，套利盘难以解出，现货市场流通的管材资源有限，供应端给予市场的支撑逐步增强。

　　一季度PE管材需求先跌后涨，处于淡季往传统旺季过渡的阶段，但多数工厂反映一季度需求恢复开启时间较晚，截至3月底PE管材工厂开工在41%，去年同期在50%，环比降低9个百分点。具体来看，1-2月份处于管材需求淡季，同时2月份正值春节假期，下游陆续停工放假，市场交易活动减少，采购意向较弱，工厂为缓解资金压力维持低库位操作，节前需求对市场的支撑不足；节后回来管材工厂开工整体不高，多数工厂反馈开工提升速度较往年有一定差距，且不同规模间的管材企业开工两极分化明显，大厂开工相对稳定，部分中小企业受订单跟进不足影响，开工维持在3-5成不等。虽然3月份订单跟进力度不佳，但原料市场在供应偏紧炒作下看涨情绪较高，下游工厂恐涨，逢低适量拿货对市场有一定支撑，但随着情绪的回落及阶段性拿货结束，工厂开启观望态度，高价成交有所放缓。

　　供应：4-5月处于上游企业春检集中期，部分主产管材的企业开始为期1-2月的长时间检修，供应端增量预计有限，石化及贸易商去库压力不大，同时随着需求的平稳运行管材，管材资源往下游流转顺畅，供应端对市场支撑预期有所增强，后期进入管材需求淡季，虽然装置处于检修下，产量缩减明显，给予市场一定支撑，但随着需求的走弱，上游及贸易商去库速度预计有所放缓，后期让利去库维持低库位意向预期增加。

　　需求：二季度处于旺季向淡季过度的阶段，4-5月份随着天气转暖，需求逐步复苏，但由于当房地产及市政基建领域未有实际落地的政策扶持，各环节资金流转不畅问题仍存，终端需求恢复欠佳，下游工厂订单跟进有限，所以预计今年二季度PE管材需求难有好转预期，或延续3月份的平稳运行，需求对市场支撑相对有限，而6月份开始随着需求的逐步回落，预计对市场支撑减弱。

　　成本：二季度预计原油价格先跌后涨，整体偏强运行。基于全球制造业复苏预期偏强、通胀预期上调和地缘局势升级带来的风险溢价增加，二季度油价预计维持先跌后涨的趋势判断不变。美联储6月降息同时实现经济“软着陆”；旺季消费现实符合预期；欧佩克二季度产量和当前持平、美国原油产量保持高位、中东和欧洲地缘局势未出现缓和信号，二季度原油偏强运行仍给予管材成本端一定支撑。

　　综合来看：二季度PE管材价格预计高位震荡后小幅回落，基本面改善有限，虽然前期检修的部分装置陆续开车，但独山子石化、兰化榆林等装置仍有集中检修计划，整体增量预期有限，同时随着需求的平稳释放，价格预计维持高位震荡为主管材，但随着进入6月份需求逐步转淡，同时检修企业陆续开车，基本面逐步转淡，价格预计走弱。

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