2023上半年PP管材价格震荡走软。需求增速放缓的预期，对PP管材价格形成较大压制。下半年，原油上移或带动轻烃等原料走强，考虑到PP管材主产企业仍以老牌企业为主，供应暂未有明显增量。房地产新开工数据表现不佳, 但从管材季节性需求来看，下半年需求端或缓慢走强后逐步转弱，预计下半年PP管材市场价格呈倒“N”型走势，重心继续下移。

　　2023年上半年国内聚丙烯管材料市场价格偏弱震荡，价格重心不断走低，整体价格处于近五年的低位，其走势与我们在《2022-2023中国聚烯管材市场年度报告》中预测的基本一致，主要的影响因素在于需求增速放缓的预期，对PP管材价格形成较大压制。以燕山石化4220为例，上半年均价在8917元/吨，同比去年跌17.54%。

　　驱动2023年上半年价格偏弱震荡的主要因素在于需求端的恢复不佳，房地产市场仍处在调整阶段，对PP管材的需求传导有限，上半年工厂开工低于去年同期，订单跟进不足，工厂逢低适量拿货为主，对现货支撑作用不强，因此上半年市场价格呈现震荡走软趋势。其中高点出现在1月底的9250元/吨，主要是基于年初业者对需求的恢复预期偏强，因此在此提振下价格走至上半年高位，随着需求预期的兑现不佳，业者心态受挫，在5月底达到上半年的低位在8600元/吨。

　　上半年国内需求恢复不及预期。虽然在保交楼政策支撑下，地产竣工端数据有所好转，但新开工数据及投资数据表现不佳，房地产数据继续回落。新开工面积和施工面积同比降幅继续扩大；房地产销售面积同比下降0.9%，新开工面积同比降幅继续扩大，代表地产前端商品需求依旧在下滑状态，总的来看，终端房地产现阶段对PP管材的需求传导有限高德娱乐。

　　2023年上半年PP管材开工低于同期水平。房地产市场恢复不佳，对PP管材的需求传导受限，因此上半年工厂开工低于去年同期，订单跟进不足，工厂逢低适量拿货为主，对现货支撑作用不强。前期受春节假期影响，下游多停工放假，元宵节后随着工厂陆续复产复工，加之受市场对年后看涨预期影响，下游年前订单多有累积，因此各下业高德娱乐开工迅速回升，但后期新增订单有限下，终端工厂开工采购力度不强，按单生产，消化成品库存为主。随着二季度进入逐步进入传统需求淡季，工厂开工呈现震荡下滑趋势。

　　2023年上半年国内供应来看，1-6月份PP管材产量预计在56.37万吨，同比去年同期减少0.03万吨，产量小幅缩减。因房地产需求恢复缓慢，下游工厂开工提升有限，上游生产企业对PP管材的排产意愿不高，加之上半年并未有新装置进入管材排产队伍中，因此上半年产量并未有明显增量，在整体需求放缓的大环境下，上半年供应仍有一定压力，其中PPR管材产量在45.86去年增加2.64万吨，PPB产量在10.51万吨，同比去年减少2.7万吨。

　　2023年上半年油制PP管材成本较2022年上半年降低，2023年上半年原油价格维持宽幅震荡走势管材，上半年运行区间70-90美元/桶，期间，原油价格几次破位下跌，美原油跌破70美元/桶关口，但均未长时间持续，而是迅速反弹、重回震荡区间，上半年来看，原油均价较去年同期走低，在成本链传导下，油制PP管材料成本均价在9294元/吨，同比去年跌7.92%。上半年国内PP管材价格重心下移，油制PP管材料厂价格均价在8851元/吨，同比去年跌11.61%。据成本利润模型测算，2023年上半年油制PP管材的平均毛利在-443元/吨，同比去年降低363元/吨。随着上游原油价格的走弱，对PP管材现货市场的成本支撑减弱，但受价格端走跌幅度较大影响，上半年PP管材生产企业盈利水平继续走低管材。

　　当前中国的库存周期正在完成由主动去库存到被动去库存的转换阶段，目前复苏仍表现出一定的脆弱性，内需弱复苏，而外需面临收缩趋势。海外市场的正处于衰退状态，特别是美国正处于主动去库存阶段，海外需求的回落将是2023年下半年需求市场的最大变数。在国内经济复苏阶段，价格仍面临不确定性的影响，但基准情境下将逐步完成筑底过程。

　　展望下半年，房地产市场投资数据持续下滑，新开工数据表现不佳，是国内大宗商品市场需求端最大的现实。房地产新开工面积会有2位数下跌，全年跌幅预计在20%左右；地产新开工面积与竣工面积分化，前者会继续带来“弱现实”的约束下半年来看，房地产市场投资数据持续下滑，新开工数据表现不佳，是国内大宗商品市场需求端最大的现实，终端房地产景气度不高的背景下，预计下半年PP管材需求难有起色。但根据管材季节性需求来看， 7-8月份受高温、雨水天气较多仍处于传统淡季，8月下旬需求端缓慢有所好转，9-10月受传统旺季带动实盘或增量，11月中旬之后受天气转冷影响需求将有所减弱。整体来看，下半年需求端或缓慢走强后逐步转弱。

　　供应端检修力度预计减弱，但考虑到未有新增石化企业加入管材排产队伍，管材主产企业仍以老牌企业为主，供应暂未有明显增量，预计下半年供应量较上半年变化不大，但需求预计配合力度有限，企业及贸易商去高德娱乐库速度预计有所放缓，对市场支撑力度不强。

　　未来半年行情，除了第三季度油价波动重心有望小幅上移之外，第四季度油价上移幅度恐将加大，美原油年底冲击80美元/桶大关。因此，从趋势来看，下半年油价震荡走高；从空间来看，年底两油将重新回到80-85美元/桶波动，较目前位置提升约10美元/桶，原油的上移或将进一步带动轻烃等原料走强。

　　综合上述分析，延续《2022-2023中国聚烯烃管材市场年度报告》中关于下半年的趋势预测，预计下半年PP管材市场价格呈倒“N”型走势，重心继续下高德娱乐移，下半年原油预计除了第三季度油价波动重心有望小幅上移之外，第四季度油价上移幅度恐将加大，原油的上移或将进一步带动轻烃等原料走强，但考虑到未有新增石化企业加入管材排产队伍，PP管材主产企业仍以老牌企业为主，供应暂未有明显增量，预计下半年供应量较上半年变化不大。房地产市场投资数据持续下滑，新开工数据表现不佳, 预计下半年PP管材需求难有起色，但从管材季节性需求来看，下半年需求端或缓慢走强后逐步转弱。